27 Mayıs 2025'te Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, resmi olarak tescilini onayladı.alüminyum alaşımıŞanghay Vadeli İşlemler Borsası'ndaki vadeli işlemler ve opsiyonlar, Çin türev piyasasına giren, özünde geri dönüştürülmüş alüminyum bulunan dünyanın ilk vadeli işlem ürünüdür. Bu önlem, yalnızca alüminyum endüstrisi zincirinin fiyatlandırma mekanizmasını yeniden şekillendirmekle kalmayacak, aynı zamanda küresel alüminyum endüstrisinin düşük karbon dönüşümünü teşvik etmek için önemli bir finansal araç haline gelebilir.
Alüminyum endüstrisi zinciri üzerinde derin etki
Geri Dönüştürülmüş Alüminyum Endüstrisinin Standardizasyonunda Atılım
Dünyanın en büyük döküm alüminyum alaşımları üreticisi ve tüketicisi olarak (2024'te 6,2 milyon ton üretim ve 6,73 milyon ton tüketim), Çin'in geri dönüştürülmüş alüminyum endüstrisi uzun zamandır fiyatlandırma mekanizması karışıklığının acı noktasıyla karşı karşıyadır. Guangdong Hongjin Yeni Malzemeler Grubu Sekreterlik Ofisi müdürü Cheng Huawei, alt akış müşterilerinin fiyat kilitleme emirlerine yönelik güçlü bir talebi olduğunu, ancak geri dönüştürülmüş alüminyum vadeli işlem çeşitlerinin eksikliği nedeniyle işletmelerin fiyatları kilitlemek için yalnızca birincil alüminyum vadeli işlemlerine veya vadeli siparişlere güvenebildiğini ve bunun da fiyat sapması risklerine yol açtığını belirtti. Alüminyum alaşım vadeli işlemlerinin başlatılması bu boşluğu doğrudan dolduracak, geri dönüştürülmüş alüminyum ile birincil alüminyum arasında fiyat bağlantısı sağlayacak ve endüstrinin standardizasyon sürecini teşvik edecektir.
Risk Yönetimi Araçlarında Yenilik
Vadeli işlem ve opsiyon araçlarının listelenmesi, alüminyum endüstrisi zincir işletmelerinin fiyat dalgalanmalarını önlemeleri için yeni bir yol sağlar. Geri dönüştürülmüş alüminyum işletmelerini örnek olarak ele alırsak, hammadde maliyetlerindeki hurda alüminyum oranı %70'i aşmaktadır ve hurda alüminyum fiyatlarının dalgalanma aralığı her zaman elektrolitik alüminyumdan daha yüksektir. Vadeli işlem piyasası aracılığıyla şirketler şunları başarabilir:
Hedging: Hammadde tedarik maliyetlerini ve ürün satış fiyatlarını sabitleyerek metal fiyatlarındaki dalgalanma riskinden korunmak.
Stok yönetimi: Sezon dışı stok baskısını hafifletmek ve satış kanallarını genişletmek için vadeli depo makbuzlarının kullanılması.
Yeniliğin finansmanı: Düşük maliyetli finansman elde etmek ve sermaye zincirini optimize etmek için vadeli depo makbuzlarını teminat olarak kullanmak.
Düşük karbonlu dönüşüm hızlandırıcısı
Döküm alüminyum alaşımları çoğunlukla hammadde olarak hurda alüminyum kullanır ve 1 ton geri dönüştürülmüş alüminyum üretmek, küresel alüminyum endüstrisinde düşük karbonlu dönüşümün temel yolu olan karbon emisyonlarını %95'ten fazla azaltabilir. Çin Demir Dışı Metaller Endüstrisi Derneği Başkan Yardımcısı Wang Jian, vadeli araçların sermayeyi yeşil alüminyum endüstrisinde toplanmaya yönlendireceğini ve "fiyat sinyali kaynak tahsisi endüstriyel yükseltme" iletim mekanizması aracılığıyla endüstrinin düşük karbonlu dönüşümünü hızlandıracağını vurguladı.
Vadeli İşlem Piyasası Modelinin Yeniden İnşası
1. Fiyatlandırma gücü için savaş
Guotai Junan Vadeli İşlemler Araştırma Enstitüsü Yardımcı Müdürü Wang Rong, alüminyum alaşım vadeli işlemlerinin listelenmesinin, Londra Metal Borsası'nın (LME) alüminyum fiyatlarında küresel fiyat hakimiyetine meydan okuyacağını öngörüyor.
Sebebi şudur:
Çin'in geri dönüştürülmüş alüminyum üretimi dünya toplamının %57'sini oluştururken, vadeli ürünler Asya pazarındaki talebi doğrudan yansıtıyor.
Teslimat ürünü tasarımında yenilik: Önceki dönemde önerilen “geri dönüştürülmüş alüminyum külçe + alüminyum alaşımlı çubuklar” ikili teslimat sistemi, Asyalı işleme işletmelerinin gerçek ihtiyaçlarıyla daha uyumludur.
Politika temettü desteği: Çin'in "çift karbon" hedefleri kapsamında yeşil alüminyum ürünleri vergi teşviklerinden yararlanacak ve vadeli fiyatların otoritesi artacak.
2. Katılımcıların yapısal değişimi
Vadeli işlemler piyasasında üç büyük katılımcı grubunun bulunması bekleniyor:
Sanayi zinciri işletmeleri: alüminyum izabe tesisleri, geri dönüşümlü alüminyum işleme işletmeleri, otomotiv parça üreticileri vb. olup, beklenen oran %60'ın üzerindedir.
Yatırım kuruluşları: CTA fonları, emtia hedge fonları, getiri elde etmek için fiyat dalgalanmalarından yararlanırlar.
Sınır ötesi tüccarlar: Çin'in vadeli işlemler piyasasının uluslararasılaşmasıyla birlikte, geri dönüştürülmüş alüminyum tüketen Güneydoğu Asya, Orta Doğu ve diğer bölgelerdeki şirketler arbitraja katılacak.
Gelişmiş fiyat keşif işlevi
Mevcut spot döküm piyasasıalüminyum alaşımlarıbirleşik fiyatlandırmadan yoksundur ve bölgesel fiyat farkları genellikle 500 yuan/tona ulaşır. Vadeli işlem piyasası listelendikten sonra, merkezi teklif verme ve teslimat mekanizmaları aracılığıyla fiyat şeffaflığı önemli ölçüde iyileştirilecektir. Donatı vadeli işlem listeleme deneyimine dayanarak, vadeli işlem fiyatlarının 3 yıl içinde ülkenin geri dönüştürülmüş alüminyum ticaretinin %80'inden fazlası için fiyatlandırma ölçütü haline gelmesi beklenmektedir.
Stratejik önem ve sektör içgörüleri
Gerçek ekonomiye hizmet etmenin yeni paradigması
Önceki sayıda belirtildiği gibi, döküm alüminyum alaşım vadeli işlemleri "yeşil kalkınmaya hizmet etme" konumlandırmasına bağlı kalacak ve teslimat ürünleri (kirlilik içeriği ve mekanik özellikler gibi) için sıkı kalite standartları belirleyerek endüstriyel yükseltmeyi zorlayacaktır. Bu, ithal alüminyum ürünleri için Avrupa Birliği'nin Karbon Sınır Vergisi'nin (CBAM) karbon ayak izi gerekliliklerini yansıtarak Çin'in alüminyum endüstrisinin uluslararası rekabet gücünü artırmasına yardımcı olur.
Küresel Alüminyum Pazarı Manzarasını Yeniden Şekillendirmek
Çin'in geri dönüştürülmüş alüminyum endüstrisinin yükselişi, küresel alüminyum arz ve talep haritasını yeniden yazıyor. 2024'te Çin'deki geri dönüştürülmüş alüminyum üretiminin birincil alüminyuma oranı %22'ye ulaşırken, küresel ortalama yalnızca %15'tir. Vadeli işlem araçlarının iyileştirilmesi bu süreci hızlandıracak ve 2030'a kadar Çin'deki geri dönüştürülmüş alüminyum üretiminin oranının %35'i aşması ve denizaşırı yüksek karbonlu alüminyum pazar alanını daha da sıkıştırması bekleniyor.
Türev Yeniliğin Ortaya Çıkışı
Alüminyum alaşım vadeli işlemlerinin başlatılması, geri dönüştürülmüş bakır ve çinko gibi diğer geri dönüştürülmüş metal çeşitlerinin vadeli işlemleri için bir model sağlamıştır. Temel mantık, "kentsel madencilik" kaynaklarını emtia fiyatlandırma sistemine dahil etmek ve finansal inovasyon yoluyla dairesel ekonominin gelişimini teşvik etmektir.
Genel olarak, alüminyum alaşımı vadeli işlemleri ve opsiyonlarının listelenmesi, Çin türev piyasasının reel ekonomiye hizmet etmesi için sadece yeni bir kilometre taşı değil, aynı zamanda küresel alüminyum endüstrisinin düşük karbon dönüşümü için önemli bir finansal altyapıdır. Teslimat deposu ağının inşası ve sınır ötesi işlem mekanizmalarının iyileştirilmesiyle, bu çeşitliliğin Asya saat dilimindeki en etkili demir dışı metal fiyatlandırma merkezi haline gelmesi ve küresel alüminyum endüstrisi zincirinin değer dağıtım mantığını yeniden şekillendirmesi bekleniyor.
Gönderi zamanı: 29-Mayıs-2025