1. Etkinliğin Odak Noktası: ABD, otomobil tarifelerini geçici olarak kaldırmayı planlıyor ve otomobil şirketlerinin tedarik zinciri askıya alınacak.
Eski ABD Başkanı Trump, geçtiğimiz günlerde, bedava yolculuk yapan şirketlerin tedarik zincirlerini ABD'deki yerel üretime göre ayarlamalarına olanak sağlamak için ithal otomobil ve yedek parçalarında kısa vadeli gümrük muafiyetleri uygulamayı düşündüğünü kamuoyuna açıkladı. Muafiyetin kapsamı ve süresi henüz net olmamakla birlikte, bu açıklama, küresel otomotiv endüstrisi zincirindeki maliyet baskılarının hafifleyeceği yönündeki piyasa beklentilerini hızla tetikledi.
Arka plan uzantısı
Otomobil şirketlerinin "Çin'den arındırılması" engellerle karşı karşıya: 2024 yılında, Amerikan otomobil üreticilerinin Çin'den ithal ettiği alüminyum parça miktarı bir önceki yıla göre %18 azaldı, ancak Kanada ve Meksika'nın ABD'ye yaptığı ihracatın oranı %45'e yükseldi. Otomobil şirketleri, kısa vadede hâlâ Kuzey Amerika bölgesel tedarik zincirine güveniyor.
Alüminyum tüketiminin kilit payı: Otomotiv imalat sanayi, küresel alüminyum talebinin %25-30'unu karşılıyor ve ABD pazarında yıllık yaklaşık 4,5 milyon ton tüketim gerçekleşiyor. Gümrük vergilerinden muafiyet, ithal alüminyum malzemelere olan talebin kısa vadede toparlanmasını sağlayabilir.
2. Pazar Etkisi: Kısa Vadeli Talep Artırma ve Uzun Vadeli Yerelleştirme Oyunu
Kısa vadeli faydalar: Tarife muafiyetleri 'ithalat kapma' beklentilerini tetikliyor
ABD, Kanada ve Meksika'dan ithal edilen otomotiv parçalarına 6-12 aylık bir gümrük muafiyeti uygularsa, otomobil şirketleri gelecekteki maliyet risklerini azaltmak için stoklama süreçlerini hızlandırabilir. ABD otomotiv endüstrisinin ayda yaklaşık 120.000 ton alüminyum (gövde panelleri, döküm parçaları vb.) ithal etmesi gerektiği ve muafiyet süresinin küresel alüminyum talebinde yılda 300.000 ila 500.000 tonluk bir artışa yol açabileceği tahmin ediliyor. LME alüminyum fiyatları buna karşılık toparlanarak 14 Nisan'da ton başına %1,5 artışla 2520 dolara çıktı.
Uzun vadeli olumsuzluk: Yerel üretim, yurtdışı alüminyum talebini baskılıyor
ABD geri dönüştürülmüş alüminyum üretim kapasitesinin artırılması: 2025 yılına kadar ABD geri dönüştürülmüş alüminyum üretim kapasitesinin yılda 6 milyon tonu aşması bekleniyor. Otomobil şirketlerinin "yerelleştirme" politikası, düşük karbonlu alüminyum alımına öncelik vererek ithal birincil alüminyum talebini baskılayacak.
Meksika'nın "transit istasyonu" rolü zayıfladı: Tesla'nın Meksika Gigafactory üretimi 2026'ya ertelendi ve kısa vadeli muafiyetlerin otomobil şirketlerinin uzun vadeli tedarik zinciri dönüş trendini değiştirmesi pek olası değil.
3. Endüstri bağlantısı: politika arbitrajı ve küresel alüminyum ticaretinin yeniden yapılandırılması
Çin'in ihracat 'pencere dönemi' oyunu
İşlenmiş alüminyum ürünlerinin ihracatı arttı: Çin'in otomobil alüminyum levha ve şerit ihracatı Mart ayında yıllık bazda %32 arttı. ABD gümrük vergilerini muaf tutarsa, Yangtze Nehri Deltası bölgesindeki işleme işletmelerinin (Chalco ve Asia Pacific Technology gibi) siparişlerinde artış görülebilir.
İhracatta yeniden hareketlenme yaşanıyor: Malezya ve Vietnam gibi Güneydoğu Asya ülkelerinden ABD'ye alüminyum yarı mamul ihracat hacmi, menşe kısıtlamalarından kaçınılarak bu kanaldan artabilir.
Avrupa alüminyum şirketleri her iki taraftan da baskı altında
Maliyet dezavantajı vurgulanıyor: Avrupa'da elektrolitik alüminyumun toplam maliyeti hala ton başına 2500 doların üzerinde ve ABD talebi yerel üretime kayarsa, Avrupa alüminyum fabrikaları üretimi azaltmak zorunda kalabilir (örneğin Almanya'daki Heidelberg fabrikası).
Yeşil bariyer yükseltmesi: AB karbon sınır vergisi (CBAM), alüminyum endüstrisini kapsayarak ABD ve Avrupa'da "düşük karbonlu alüminyum" standartları için rekabeti yoğunlaştırıyor.
Toplu sermaye 'politika oynaklığına' güveniyor
CME alüminyum opsiyon verilerine göre, 14 Nisan'da alım opsiyonlarının tutulmasında yüzde 25'lik artış yaşandı ve muafiyetin verilmesinin ardından alüminyumun fiyatı ton başına 2600 ABD dolarını aştı; ancak Goldman Sachs, muafiyet süresinin 6 aydan kısa olması durumunda alüminyum fiyatlarının kazanımlarını kaybedebileceği konusunda uyarıyor.
4. Alüminyum Fiyat Trendinin Tahmini: Politika Nabzı ve Temel Çatışma
Kısa vadeli (1-3 ay)
Yukarı yönlü hareket: Beklentilerden muafiyet, yenileme talebini canlandırıyor, LME envanterinin 400.000 tonun altına düşmesiyle (13 Nisan'da bildirilen 398.000 ton) birlikte alüminyum fiyatları 2550-2600 ABD doları/ton aralığını test edebilir.
Aşağı yönlü risk: Muafiyet detaylarının beklendiği gibi olmaması durumunda (örneğin tüm araçla sınırlı ve parçalar hariç) alüminyum fiyatları 2450$/ton destek seviyesine gerileyebilir.
Orta vadeli (6-12 ay)
Talep farklılaşması: ABD'deki yerel geri dönüştürülmüş alüminyum üretim kapasitesinin serbest bırakılması ithalatı baskılıyor, ancak Çin'in ihracatıyeni enerji araçları(yıllık 800.000 tonluk talep artışı ile) Güneydoğu Asya'daki altyapı projeleri olumsuz etkilere karşı koruma sağlıyor.
Fiyat merkezi: LME alüminyum fiyatları, politika bozulma oranındaki artışla birlikte 2300-2600 ABD doları/ton aralığında geniş bir dalgalanma aralığını koruyabilir.
Gönderi zamanı: 15 Nis 2025